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元宇宙合規(guī)發(fā)展之NFT二級(jí)交易

2023年第02期    作者:文│張?jiān)蒲?商子承    閱讀 2,347 次

近一段時(shí)間，元宇宙與Web 3.0加密市場(chǎng)再次成為熱點(diǎn)。2022年11月，數(shù)字資產(chǎn)巨頭FTX爆雷崩盤(pán)，數(shù)字資產(chǎn)市場(chǎng)狂瀉千里；2023年初，ChatGPT作為AI領(lǐng)域的新起之秀，受到了海內(nèi)外眾多用戶的追捧；2月，香港證監(jiān)會(huì)表示，以比特幣、以太幣為代表的加密貨幣有可能于不遠(yuǎn)的未來(lái)在香港的交易平臺(tái)上市，屆時(shí)將允許公眾零售交易。不少國(guó)內(nèi)NFT交易平臺(tái)也勇于嘗試與創(chuàng)新，在這段時(shí)間內(nèi)謹(jǐn)慎地開(kāi)啟了二級(jí)市場(chǎng)，為國(guó)內(nèi)元宇宙行業(yè)注入了新鮮血液。基于業(yè)內(nèi)對(duì)NFT二級(jí)市場(chǎng)合規(guī)與健康發(fā)展的高度關(guān)注，本文將對(duì)比海外和中國(guó)市場(chǎng)的變化，簡(jiǎn)要分析目前的市場(chǎng)規(guī)則和實(shí)操現(xiàn)狀，介紹國(guó)內(nèi)外NFT二級(jí)交易的概況及相關(guān)法律風(fēng)險(xiǎn)。

 

一、海外市場(chǎng)特征帶來(lái)的思考

二級(jí)市場(chǎng)是海外NFT市場(chǎng)的主要戰(zhàn)線，經(jīng)過(guò)近三年的發(fā)展，各個(gè)海外主流平臺(tái)正趨于成熟。雖然不同平臺(tái)之間存在細(xì)微區(qū)別，但是依然可以總結(jié)出海外市場(chǎng)的三個(gè)顯著特征：匿名化、公開(kāi)性與加密貨幣結(jié)算。

（一）匿名化

海外NFT市場(chǎng)的匿名化是由區(qū)塊鏈技術(shù)保證的。大部分情況下，用戶都通過(guò)綁定加密貨幣錢(qián)包的方式登錄平臺(tái)，交易平臺(tái)不會(huì)主動(dòng)收集用戶的個(gè)人信息。這樣做是為了保證用戶的前臺(tái)／后臺(tái)身份的私密性。

（二）交易的公開(kāi)性

另一個(gè)由區(qū)塊鏈技術(shù)保障的特征是NFT交易平臺(tái)的公開(kāi)性。從理論上來(lái)說(shuō)，區(qū)塊鏈技術(shù)可以保證每一次NFT交易的可追溯與不可更改性，從而使交易各方能夠在沒(méi)有第三方中介機(jī)構(gòu)參與的情況下完全放心地進(jìn)行交易。這也就意味著，海外NFT市場(chǎng)的交易是高度透明化、可視化的。

（三）加密貨幣結(jié)算

銜接前兩個(gè)特征的關(guān)鍵角色是加密貨幣。加密貨幣是利用區(qū)塊鏈技術(shù)實(shí)現(xiàn)安全、透明交易的一種數(shù)字貨幣，在海外NFT市場(chǎng)的匿名化、公開(kāi)化、去中心化方面有著舉足輕重的地位。從某種角度來(lái)說(shuō)，沒(méi)有加密貨幣，就沒(méi)有現(xiàn)在的海外NFT市場(chǎng)。

時(shí)至今日，幾乎所有的海外NFT市場(chǎng)都使用加密貨幣作為交易結(jié)算工具。其中，以太幣（ETH）占據(jù)了主導(dǎo)地位，包括Opensea、Nifty Gateway、Rarible、Foundation、X2Y2、SuperRare在內(nèi)的主流NFT交易平臺(tái)均支持使用以太幣結(jié)算（SuperRare需要先將以太幣轉(zhuǎn)換為平臺(tái)幣Rare）。其它加密貨幣，如Sol幣、BSC幣、Klaytn幣等，也擁有一定的市場(chǎng)份額?？梢哉f(shuō)，加密貨幣結(jié)算是海外NFT市場(chǎng)的絕對(duì)核心特征。

（四）海外市場(chǎng)的隱患及監(jiān)管趨勢(shì)

不難看出，雖然NFT名為“非同質(zhì)化代幣”（Non-fungible Token），但是在鑄造、交易、流轉(zhuǎn)的過(guò)程中，它與加密貨幣的聯(lián)系是深度綁定的。在海外市場(chǎng)，NFT與加密貨幣之間是互為依存的關(guān)系，加密貨幣價(jià)值的波動(dòng)必然會(huì)傳導(dǎo)至NFT市場(chǎng)。

2022年11月，全球第三大數(shù)字資產(chǎn)交易所FTX爆雷崩盤(pán)，其所持有的價(jià)值將近5億美元的加密貨幣蒸發(fā)，首席執(zhí)行官及多名高管被捕。此事件嚴(yán)重打擊了加密貨幣市場(chǎng)的信心，引發(fā)了數(shù)字資產(chǎn)行業(yè)的全線暴跌。但少有人知的是，F(xiàn)TX的暴雷也波及到了NFT市場(chǎng)。

根據(jù)NFT Price Floor的數(shù)據(jù)，著名藝術(shù)家Damien Hirst的NFT系列作品“The Currency”的價(jià)格受到FTX事件的影響暴跌12.6%至4666.6美元，而Moonbird NFT則下跌4.7%至8397.5美元；老字號(hào)數(shù)字藏品Bored Ape Kennel Club也難以幸免，下跌8.3%至4672.6美元。賈斯汀·比伯在2022年1月以130萬(wàn)美元購(gòu)買(mǎi)的無(wú)聊猿NFT現(xiàn)在僅值7萬(wàn)美元，甚至跌穿了地板價(jià)。

造成這一市場(chǎng)慘狀的主要原因是國(guó)外對(duì)數(shù)字藏品行業(yè)尚沒(méi)有嚴(yán)格的監(jiān)管政策，絕大多數(shù)交易平臺(tái)使用加密貨幣購(gòu)買(mǎi)NFT，而FTX的暴雷導(dǎo)致加密貨幣的價(jià)格大幅貶值，直接削弱了NFT具有的價(jià)值。并且加密貨幣市場(chǎng)的波動(dòng)本來(lái)就較為頻繁，即便是在FTX事件發(fā)生之前，NFT市場(chǎng)就已經(jīng)在持續(xù)下跌。比如2022年，無(wú)聊猿游艇俱樂(lè)部（BAYC）的市值在七個(gè)月內(nèi)縮水了將近20億美元，海外NFT銷(xiāo)量銳減數(shù)十億美元。

上述事件也凸顯了海外NFT市場(chǎng)在監(jiān)管尚未完善的情形下與加密貨幣過(guò)度綁定的弊端，NFT無(wú)法獨(dú)立承擔(dān)市場(chǎng)波動(dòng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。2022年11月17日，Binance首席執(zhí)行官趙長(zhǎng)鵬在佛羅里達(dá)州舉行的TechCrunch加密貨幣會(huì)議上表示，“這將真正動(dòng)搖人們對(duì)該行業(yè)信任度的信心”，并且“世界各地的監(jiān)管機(jī)構(gòu)將在未來(lái)對(duì)我們進(jìn)行非常嚴(yán)格的審查”。

趙長(zhǎng)鵬的預(yù)測(cè)并非空穴來(lái)風(fēng)，而且已經(jīng)在近期逐步應(yīng)驗(yàn)。早在2022年年中，美國(guó)參議員Cynthia Lummis、Kirsten Gillibrand就曾提出“負(fù)責(zé)任金融創(chuàng)新法案”（Responsible Financial Innovation Act，簡(jiǎn)稱“RFIA”）。該法案對(duì)各種類(lèi)型的數(shù)字資產(chǎn)（如虛擬貨幣、支付穩(wěn)定幣、輔助資產(chǎn)）作了定義，并根據(jù)數(shù)字資產(chǎn)的目的以及資產(chǎn)賦予消費(fèi)者的權(quán)利來(lái)確定每種數(shù)字資產(chǎn)的監(jiān)管主體。雖然該法案尚未正式生效，但表明了海外權(quán)力部門(mén)對(duì)數(shù)字資產(chǎn)的逐漸重視。

2023年2月9日，加密貨幣交易所Kraken以3000萬(wàn)美元與美國(guó)證券交易委員會(huì)（SEC）達(dá)成和解，將關(guān)閉該機(jī)構(gòu)在美國(guó)的抵押業(yè)務(wù)。該消息公開(kāi)后，Coinbase的股價(jià)暴跌14％。2月15日，美國(guó)證券交易委員會(huì)以4:1的投票結(jié)果提議對(duì)美國(guó)聯(lián)邦法規(guī)進(jìn)行全面修改，將監(jiān)管規(guī)則擴(kuò)大到包括加密貨幣等數(shù)字資產(chǎn)，并要求公司獲得許可后才可以經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)。根據(jù)新規(guī)則，公司或者機(jī)構(gòu)必須持有許可證，成為信托或外國(guó)金融機(jī)構(gòu)，或有資格成為注冊(cè)經(jīng)紀(jì)自營(yíng)商、期貨傭金商，才可以為客戶管理包括加密貨幣在內(nèi)的各類(lèi)資產(chǎn)。

可以看出，海外監(jiān)管部門(mén)也在逐漸收緊監(jiān)管尺度，嚴(yán)格的監(jiān)管措施乃是未來(lái)的大勢(shì)所趨，海外數(shù)字資產(chǎn)市場(chǎng)的野蠻生長(zhǎng)可能即將告一段落。

二、國(guó)內(nèi)市場(chǎng)概況

（一）相關(guān)支持政策與產(chǎn)業(yè)動(dòng)向

從2022年年中開(kāi)始，國(guó)內(nèi)元宇宙產(chǎn)業(yè)逐漸受到重視，以上海市政府為代表的各級(jí)政府陸續(xù)制定了針對(duì)包括NFT市場(chǎng)在內(nèi)的元宇宙產(chǎn)業(yè)支持政策。2022年6月12日，上海市政府印發(fā)《上海市數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展“十四五”規(guī)劃》，明確提出“支持龍頭企業(yè)探索NFT（非同質(zhì)化代幣）交易平臺(tái)建設(shè)，研究推動(dòng)NFT等資產(chǎn)數(shù)字化、數(shù)字IP全球化流通、數(shù)字確權(quán)保護(hù)等相關(guān)業(yè)態(tài)在上海先行先試”。

2022年7月，上海市政府接連印發(fā)《上海市瞄準(zhǔn)新賽道促進(jìn)綠色低碳產(chǎn)業(yè)發(fā)展行動(dòng)方案》《上海市培育“元宇宙”新賽道行動(dòng)方案》及《上海市促進(jìn)智能終端產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展行動(dòng)方案》等三份文件，明確以“虛實(shí)交互”為核心的數(shù)字業(yè)態(tài)升級(jí)，提出了上海未來(lái)元宇宙新賽道發(fā)展的技術(shù)路線，倡導(dǎo)完善元宇宙相關(guān)技術(shù)、培養(yǎng)數(shù)字IP市場(chǎng)、引領(lǐng)龍頭企業(yè)，力求實(shí)現(xiàn)“以虛強(qiáng)實(shí)”的目標(biāo)。其中，《上海市培育“元宇宙”新賽道行動(dòng)方案》提出，要建設(shè)“數(shù)字IP市場(chǎng)培育工程”，包括在上海數(shù)據(jù)交易所試點(diǎn)開(kāi)設(shè)數(shù)字資產(chǎn)交易板塊，培育健全數(shù)字資產(chǎn)要素市場(chǎng)，推動(dòng)數(shù)字創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)規(guī)范發(fā)展。

也許是在以上支持政策的扶持和鼓勵(lì)下，2022年下半年，數(shù)字藏品逐漸從魚(yú)龍混雜的小眾市場(chǎng)走入了“大雅之堂”，各大頭部平臺(tái)通過(guò)尋求與官方或者半官方機(jī)構(gòu)的合作，推出了許多優(yōu)質(zhì)的數(shù)字藏品與虛實(shí)結(jié)合的生態(tài)模式，帶動(dòng)了國(guó)內(nèi)數(shù)字藏品行業(yè)的發(fā)展。2022年8月，上海“文化云”上線了“天工嚴(yán)選”數(shù)字藏品平臺(tái)，首批發(fā)布了兩款非遺數(shù)字藏品——上海絨繡《浦東陸家嘴》、江西景德鎮(zhèn)瓷刻《富春山居圖》；國(guó)慶前夕，數(shù)字藏品平臺(tái)“央數(shù)藏”上線了敦煌神鹿呦呦系列數(shù)字藏品；10月，上海歷史風(fēng)貌建筑“武康大樓”NFT在鯨探平臺(tái)上線。

數(shù)字藏品也借助展覽的機(jī)會(huì)擴(kuò)大了影響力，在國(guó)內(nèi)知名展會(huì)上大顯異彩。第九屆西岸藝術(shù)與設(shè)計(jì)博覽會(huì)于2022年11月10日至13日在上海西岸藝術(shù)中心舉行，來(lái)自19個(gè)國(guó)家、43座城市的逾百家頂尖畫(huà)廊與機(jī)構(gòu)參展，包括“參展畫(huà)廊”等在內(nèi)的六大板塊為公眾和專(zhuān)業(yè)人士帶來(lái)了多層次、多維度的參觀體驗(yàn)。引人注目的是，數(shù)字藝術(shù)、NFT數(shù)字藏品等與元宇宙息息相關(guān)的概念和技術(shù)也廣泛出現(xiàn)在作品中。在“perspective視角單元”中，專(zhuān)注于NFT加密藝術(shù)的國(guó)際畫(huà)廊BCA Gallery帶來(lái)了兼具綜合性、實(shí)驗(yàn)性和藝術(shù)性的展覽項(xiàng)目“P01NT”，探討NFT數(shù)字藏品的展示權(quán)利與NFT合約本身的聯(lián)系。屏幕間與HTC VIVE ART×SCREEN.ART聯(lián)合呈現(xiàn)了數(shù)字藝術(shù)作品以及元宇宙展覽《世界：化身》，帶來(lái)了15位中國(guó)年輕當(dāng)代藝術(shù)家的19件數(shù)字藝術(shù)作品。同時(shí)，NFT也被應(yīng)用于第五屆長(zhǎng)三角科技成果交易博覽會(huì)中，全面升級(jí)長(zhǎng)三角科交會(huì)“元宇宙大廳”，打造展廳、同期活動(dòng)、技轉(zhuǎn)Show舞臺(tái)、線上融媒體中心的云上“三室一廳”格局，全方位展示長(zhǎng)三角科交會(huì)的精彩內(nèi)容。

（二）國(guó)內(nèi)數(shù)字藏品平臺(tái)概況

2022年，國(guó)內(nèi)NFT市場(chǎng)基本處于早期萌芽的狀態(tài)，競(jìng)爭(zhēng)異常激烈，大批平臺(tái)陸續(xù)崛起，同時(shí)也有許多平臺(tái)倒下。在經(jīng)過(guò)一年多的發(fā)展與沉淀后，依然有一部分平臺(tái)在這大浪淘沙的過(guò)程中脫穎而出，站穩(wěn)了腳跟。但是目前國(guó)內(nèi)各NFT數(shù)字藏品平臺(tái)在數(shù)字藏品的二級(jí)市場(chǎng)交易問(wèn)題上展露出不同的態(tài)度。部分平臺(tái)明確不支持轉(zhuǎn)售交易行為或只開(kāi)通轉(zhuǎn)贈(zèng)功能，其中有些平臺(tái)甚至還規(guī)定了時(shí)間限制條件（如阿里鯨探規(guī)定藏品需要持有180天才能轉(zhuǎn)贈(zèng)，二次轉(zhuǎn)贈(zèng)需要持有兩年），一些平臺(tái)則允許購(gòu)買(mǎi)者將藏品在平臺(tái)上掛售。筆者通過(guò)廣泛調(diào)研發(fā)現(xiàn)，目前國(guó)內(nèi)開(kāi)啟二級(jí)市場(chǎng)的數(shù)字藏品平臺(tái)具有以下特點(diǎn)：

1. 實(shí)名注冊(cè)與法幣結(jié)算

毫無(wú)疑問(wèn)，出于對(duì)合規(guī)和安全的考慮，由于政策導(dǎo)向原因，國(guó)內(nèi)的數(shù)字藏品平臺(tái)并沒(méi)有盲目跟隨海外平臺(tái)的無(wú)序發(fā)展步伐。通過(guò)前文的探討可以發(fā)現(xiàn)，海外NFT交易市場(chǎng)是由匿名性與加密貨幣結(jié)算這兩個(gè)重要特征共同構(gòu)建的。匿名性保證了用戶的前臺(tái)／后臺(tái)隱名，在部分海外平臺(tái)上，買(mǎi)家甚至都不需要填寫(xiě)郵箱地址，只要接入數(shù)字錢(qián)包即可參與交易，而且數(shù)字錢(qián)包里主要存放的是加密貨幣。對(duì)于主管機(jī)關(guān)而言，加密貨幣的監(jiān)管難度遠(yuǎn)高于法幣，這在增加海外市場(chǎng)的隱密性的同時(shí)也增加了監(jiān)管的難度，從而出現(xiàn)了前文所述的市場(chǎng)動(dòng)蕩、權(quán)益失控以及相關(guān)權(quán)力部門(mén)監(jiān)管力度逐步上升的現(xiàn)象。從目前的市場(chǎng)情況來(lái)看，國(guó)內(nèi)平臺(tái)在現(xiàn)行的法規(guī)和技術(shù)條件下，并不具備上述兩個(gè)特征，大部分都進(jìn)行了有效的規(guī)制。

首先，實(shí)名登記和記載。國(guó)內(nèi)提供二級(jí)市場(chǎng)服務(wù)的數(shù)字藏品平臺(tái)均為注冊(cè)制，用戶需注冊(cè)才可以使用。在注冊(cè)時(shí)，國(guó)內(nèi)數(shù)字藏品平臺(tái)均需要用戶提供手機(jī)號(hào)碼、驗(yàn)證碼后才可以登錄。

其次，法幣結(jié)算。國(guó)內(nèi)的二級(jí)市場(chǎng)均不支持使用加密貨幣結(jié)算。在已上線的平臺(tái)中，藏品均以人民幣計(jì)價(jià)。即使有個(gè)別平臺(tái)使用自制的虛擬貨幣作為結(jié)算單位，這些虛擬貨幣也是與人民幣以一定的比例兌換的，具有游戲幣的特征，且不可以逆向轉(zhuǎn)換為人民幣，和騰訊系產(chǎn)品所使用的Q幣有些類(lèi)似，不具有以太幣、比特幣等加密貨幣的性質(zhì)。除此之外，國(guó)內(nèi)的交易暫時(shí)不能加入融資購(gòu)買(mǎi)和金融杠桿（目前可以進(jìn)行質(zhì)押），這也許也是國(guó)內(nèi)元宇宙與國(guó)外Web 3.0最主要的差異之一。

國(guó)內(nèi)監(jiān)管部門(mén)對(duì)加密貨幣的監(jiān)管政策很?chē)?yán)格，不允許使用加密貨幣作為結(jié)算單位。但是不能簡(jiǎn)單地把這些監(jiān)管措施理解為政策不支持?jǐn)?shù)字藏品行業(yè)的去中心化發(fā)展，只是要求數(shù)字藏品平臺(tái)的去中心化進(jìn)程走逐步成熟的合規(guī)發(fā)展路線。

2. 不支持過(guò)度炒作

相比海外市場(chǎng)而言，國(guó)內(nèi)的數(shù)字藏品平臺(tái)目前并不追求通過(guò)多次轉(zhuǎn)手、過(guò)度宣發(fā)、濫用名人效應(yīng)等炒作手段來(lái)快速提升藏品價(jià)值。

國(guó)內(nèi)平臺(tái)在監(jiān)管政策的指引下，均反對(duì)用戶濫用二級(jí)交易炒作藏品，為營(yíng)造一個(gè)穩(wěn)定、可持續(xù)的市場(chǎng)環(huán)境打下基礎(chǔ)。

3. 合規(guī)——限制無(wú)規(guī)制金融化

應(yīng)當(dāng)留意，國(guó)外的Web 3.0與國(guó)內(nèi)的元宇宙是存在不同的，尤其是平臺(tái)邏輯和合規(guī)方面的顯著差異。而這種差異的核心則重點(diǎn)著落于限制無(wú)規(guī)制的金融化，也可以理解為去杠桿和類(lèi)金融化。

海外NFT市場(chǎng)根植于加密貨幣之上，而加密貨幣本身也是一種金融工具。在國(guó)外，一些金融機(jī)構(gòu)已經(jīng)開(kāi)始探索將NFT納入其金融產(chǎn)品中的可能性，例如將NFT作為抵押品來(lái)發(fā)放貸款，或者將NFT作為一項(xiàng)交易品種來(lái)進(jìn)行交易。此外，一些金融公司也開(kāi)始投資NFT，并建立了自己的NFT基金。在這種大環(huán)境下，NFT的“龐氏騙局化”難以避免——現(xiàn)有投資者要想獲利，就必須抬高價(jià)格，吸引新的買(mǎi)家進(jìn)入市場(chǎng)，直到入局人數(shù)無(wú)法再支撐市場(chǎng)擴(kuò)展，最終導(dǎo)致崩盤(pán)。因此，海外NFT市場(chǎng)也許在未來(lái)很長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)都將持續(xù)“去中心化——野蠻生長(zhǎng)——泡沫膨脹——崩盤(pán)——再生長(zhǎng)”這一從自由到無(wú)序的周期循環(huán)，這也是為什么海外監(jiān)管部門(mén)逐漸加強(qiáng)監(jiān)管的原因所在。

相比之下，國(guó)內(nèi)元宇宙行業(yè)的發(fā)展理念則截然不同。2022年全國(guó)兩會(huì)期間所定調(diào)的我國(guó)元宇宙未來(lái)的發(fā)展模式為：虛實(shí)融合、以虛促實(shí)、以虛強(qiáng)實(shí)。國(guó)務(wù)院《“十四五”數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)劃》明確提出，要“以數(shù)據(jù)為關(guān)鍵要素，以數(shù)字技術(shù)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)深度融合為主線，加強(qiáng)數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，完善數(shù)字經(jīng)濟(jì)治理體系，協(xié)同推進(jìn)數(shù)字產(chǎn)業(yè)化和產(chǎn)業(yè)數(shù)字化，賦能傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，培育新產(chǎn)業(yè)新業(yè)態(tài)新模式”，并且“堅(jiān)持促進(jìn)發(fā)展和監(jiān)管規(guī)范并重，健全完善協(xié)同監(jiān)管規(guī)則制度，強(qiáng)化反壟斷和防止資本無(wú)序擴(kuò)張，推動(dòng)平臺(tái)經(jīng)濟(jì)規(guī)范健康持續(xù)發(fā)展，建立健全適應(yīng)數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展的市場(chǎng)監(jiān)管、宏觀調(diào)控、政策法規(guī)體系，牢牢守住安全底線”。同時(shí)，國(guó)家還對(duì)數(shù)字經(jīng)濟(jì)的未來(lái)作出預(yù)測(cè)：“展望2035年，數(shù)字經(jīng)濟(jì)將邁向繁榮成熟期，力爭(zhēng)形成統(tǒng)一公平、競(jìng)爭(zhēng)有序、成熟完備的數(shù)字經(jīng)濟(jì)現(xiàn)代市場(chǎng)體系，數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展基礎(chǔ)、產(chǎn)業(yè)體系發(fā)展水平位居世界前列。”

實(shí)名化、法幣結(jié)算、設(shè)置交易期限等措施只是為了完成上述進(jìn)程的手段，其最終目的都在于避免海外NFT泛濫而無(wú)序的金融化傾向，在沒(méi)有充分基建、監(jiān)管的大背景下將尚未完善合規(guī)的金融屬性從國(guó)內(nèi)的數(shù)字資產(chǎn)中剝離，從而維持?jǐn)?shù)字藏品市場(chǎng)的穩(wěn)定性，鼓勵(lì)從業(yè)者們注重?cái)?shù)字資產(chǎn)的長(zhǎng)期投資而非短期波動(dòng)，提高市場(chǎng)的透明度和可預(yù)見(jiàn)性，進(jìn)而保護(hù)購(gòu)買(mǎi)者的權(quán)益、增強(qiáng)投資者的信心，建立一個(gè)更加公正、可持續(xù)和健康的數(shù)字資產(chǎn)市場(chǎng)。相信待到市場(chǎng)進(jìn)入合規(guī)、安全、基建相對(duì)完善的穩(wěn)定發(fā)展階段，市場(chǎng)會(huì)和主管部門(mén)一起逐步探索實(shí)現(xiàn)數(shù)字資產(chǎn)更豐富的金融價(jià)值。

4. 現(xiàn)有行業(yè)規(guī)則匯總及評(píng)析

時(shí)至今日，數(shù)字藏品行業(yè)已經(jīng)獲得了政策支持并在國(guó)內(nèi)遍地“開(kāi)枝散葉”，但遺憾的是，用以規(guī)制數(shù)字藏品市場(chǎng)的行業(yè)規(guī)則依然不多，且內(nèi)容過(guò)于籠統(tǒng)、原則化。

據(jù)筆者統(tǒng)計(jì)，國(guó)內(nèi)目前針對(duì)NFT制定的行業(yè)守則大致有以下四部：《數(shù)字藏品合規(guī)評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)》（制定方：中國(guó)商業(yè)股份制企業(yè)經(jīng)濟(jì)聯(lián)合會(huì)）、《數(shù)字藏品行業(yè)自律發(fā)展倡議》（制定方：中國(guó)文化產(chǎn)業(yè)協(xié)會(huì)、中國(guó)版權(quán)協(xié)會(huì)、中國(guó)文字著作權(quán)協(xié)會(huì)等）、《發(fā)行NFT數(shù)字藏品合規(guī)操作指引》（制定方：廣東省互聯(lián)網(wǎng)協(xié)會(huì)區(qū)塊鏈專(zhuān)業(yè)委員會(huì)、泰和泰（廣州）律師事務(wù)所等）、《關(guān)于防范NFT相關(guān)金融風(fēng)險(xiǎn)的倡議》（制定方：中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會(huì)、中國(guó)銀行業(yè)協(xié)會(huì)、中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)）。這四部文件的內(nèi)容可以總結(jié)為以下三點(diǎn)，與上文內(nèi)容遙相呼應(yīng)：第一，數(shù)字藏品平臺(tái)必須實(shí)名注冊(cè)；第二，數(shù)字藏品必須使用人民幣結(jié)算；第三，數(shù)字藏品行業(yè)必須杜絕炒作、限制金融化。這些行業(yè)規(guī)則的出臺(tái)標(biāo)志著國(guó)內(nèi)數(shù)字藏品行業(yè)的逐漸規(guī)范、成熟。但是在給予其肯定的同時(shí)也需要指出，這些規(guī)范過(guò)于簡(jiǎn)略且高度趨同，存在一定程度的欠缺與不足。

首先，這些行業(yè)規(guī)則對(duì)于開(kāi)辦數(shù)字藏品平臺(tái)所需的資質(zhì)提及不多。除《發(fā)行NFT數(shù)字藏品合規(guī)操作指引》外，其余均未提及，且該指引本身所列資質(zhì)要求（ICP、EDI許可證，網(wǎng)絡(luò)文化經(jīng)營(yíng)許可證，網(wǎng)絡(luò)出版服務(wù)許可證）只是一般互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)經(jīng)營(yíng)提供商所需要的。至于是否需要針對(duì)數(shù)字藏品平臺(tái)設(shè)置特別的、針對(duì)性的證照或者評(píng)估登記程序，目前行業(yè)內(nèi)部似乎并未達(dá)成一致意見(jiàn)。

其次，針對(duì)數(shù)字藏品市場(chǎng)所特有的消費(fèi)者知情權(quán)保障也有需要補(bǔ)充、改善的地方。正如上文所述，NFT的高信息透明度是數(shù)字藏品行業(yè)的一大特色，包括基礎(chǔ)信息、流轉(zhuǎn)信息、競(jìng)價(jià)信息公開(kāi)。但是上述行業(yè)規(guī)則似乎普遍遺漏了對(duì)消費(fèi)者（即NFT買(mǎi)家）知情權(quán)的保障。據(jù)筆者調(diào)研，國(guó)內(nèi)各大龍頭數(shù)字藏品平臺(tái)在信息透明度上都有待完善之處，業(yè)內(nèi)需要對(duì)消費(fèi)者知情權(quán)作出合規(guī)補(bǔ)強(qiáng)。

最后，對(duì)于數(shù)字藏品的知識(shí)產(chǎn)權(quán)保障也需要相應(yīng)的立法保護(hù)。在制作、出售、轉(zhuǎn)讓數(shù)字藏品的過(guò)程中，對(duì)作品的版權(quán)、商標(biāo)、專(zhuān)利等知識(shí)產(chǎn)權(quán)的保護(hù)非常重要。但是因?yàn)?/span>NFT的玩法花樣繁多，有必要針對(duì)不同的玩法分別立法，確保NFT的交易和使用不侵犯他人的知識(shí)產(chǎn)權(quán)。此外，也需要規(guī)定NFT擁有者的權(quán)利和義務(wù)，例如是否可以授權(quán)他人使用NFT、如何維護(hù)NFT版權(quán)的完整性等。

三、風(fēng)險(xiǎn)與展望

綜上所述，雖然國(guó)內(nèi)的NFT二級(jí)市場(chǎng)乃至整個(gè)數(shù)字藏品行業(yè)正處于欣欣向榮的崛起過(guò)程中，但如果想要實(shí)現(xiàn)超越和良好發(fā)展，不僅要克服區(qū)塊鏈技術(shù)、產(chǎn)業(yè)理念不成熟等帶來(lái)的缺陷，還要面臨來(lái)自政策、監(jiān)管的合規(guī)壓力。在探索元宇宙奧妙的過(guò)程中，我們必須先認(rèn)清它蘊(yùn)含的種種風(fēng)險(xiǎn)。

首先，最為關(guān)鍵的問(wèn)題在于國(guó)內(nèi)目前缺乏用以規(guī)制并保障數(shù)字藏品行業(yè)有序發(fā)展的具有法律性質(zhì)的文件。雖然業(yè)內(nèi)已經(jīng)有許多協(xié)會(huì)或者組織針對(duì)NFT交易市場(chǎng)發(fā)布了一些指引性質(zhì)的文件，比如《關(guān)于防范NFT相關(guān)金融風(fēng)險(xiǎn)的倡議》（由中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會(huì)、中國(guó)銀行業(yè)協(xié)會(huì)等發(fā)布）、《數(shù)字藏品行業(yè)自律發(fā)展倡議》（由中國(guó)文化產(chǎn)業(yè)協(xié)會(huì)、中國(guó)版權(quán)協(xié)會(huì)等發(fā)布）、《數(shù)字文創(chuàng)規(guī)范治理生態(tài)矩陣公約》（由新華網(wǎng)、上海文化產(chǎn)權(quán)交易所等發(fā)布）等，其中不乏業(yè)內(nèi)權(quán)威部門(mén)的支持。但是必須注意到，行業(yè)規(guī)范、業(yè)內(nèi)指引性質(zhì)的文件無(wú)論是由哪些行業(yè)協(xié)會(huì)制定的，都不能代替法律、法規(guī)。尤其是在數(shù)字藏品平臺(tái)開(kāi)啟二級(jí)市場(chǎng)所需求的具體資質(zhì)要求方面，目前缺乏可靠的法律文件及政策指引。截至目前，國(guó)內(nèi)的相關(guān)立法還在建設(shè)過(guò)程中，這就給從業(yè)者們帶來(lái)了政策上的不確定性，無(wú)法準(zhǔn)確認(rèn)知到監(jiān)管的紅線具體在什么位置，從而導(dǎo)致國(guó)內(nèi)NFT市場(chǎng)不得不用保守的方式來(lái)謹(jǐn)慎嘗試。長(zhǎng)此以往，對(duì)行業(yè)的發(fā)展不利。因此，眾多法律從業(yè)者和行業(yè)協(xié)會(huì)等都在配合和倡導(dǎo)相關(guān)職權(quán)部門(mén)盡快立法或出臺(tái)政策，為良好的市場(chǎng)環(huán)境保駕護(hù)航。

其次，目前國(guó)內(nèi)的數(shù)字藏品平臺(tái)眾多且雜亂，有些平臺(tái)的合規(guī)性相當(dāng)存疑。僅在去年，就有許多數(shù)字藏品平臺(tái)突然爆雷，其中不乏一些被從業(yè)者給予高度關(guān)注的爆款數(shù)字藏品平臺(tái)，比如圖靈藝術(shù)、一度夢(mèng)幻、云視空間、SO藏等。龍頭企業(yè)的平臺(tái)也同樣發(fā)現(xiàn)了隱患。2022年8月16日，騰訊幻核團(tuán)隊(duì)正式對(duì)外發(fā)布公告，宣布關(guān)停其旗下數(shù)字藏品平臺(tái)“幻核”的所有業(yè)務(wù)。上述現(xiàn)象的產(chǎn)生部分是因?yàn)闄?quán)力部門(mén)對(duì)于數(shù)字藏品平臺(tái)的監(jiān)管措施逐漸趨于嚴(yán)格，但這不必然導(dǎo)致數(shù)字藏品行業(yè)的泡沫破碎。筆者注意到，相關(guān)利好的政策和規(guī)范正在落地，也許未來(lái)數(shù)字藏品行業(yè)亂象叢生的情況將不復(fù)存在。

最后，不得不承認(rèn)，國(guó)內(nèi)NFT平臺(tái)擁有藏品的豐富程度目前無(wú)法與海外市場(chǎng)比肩。當(dāng)前，國(guó)內(nèi)平臺(tái)還是習(xí)慣于仿效傳統(tǒng)藝術(shù)品行業(yè)掛靠知名藝術(shù)家、潮流品牌發(fā)行新品的模式，忽視了用戶（玩家）之間的共建共創(chuàng)，只有少數(shù)平臺(tái)可以為私人用戶鑄造NFT提供渠道。這與“萬(wàn)物皆可NFT”的行業(yè)態(tài)勢(shì)對(duì)比，顯得有些格格不入。

但是即使存在以上的不足和障礙，國(guó)內(nèi)NFT市場(chǎng)的前景依然值得期盼。

從頂層設(shè)計(jì)的角度出發(fā)，雖然國(guó)內(nèi)暫未出臺(tái)法律、法規(guī)明文規(guī)制數(shù)字藏品市場(chǎng)，但是在具體的司法實(shí)踐中，已有法院積極認(rèn)可NFT的價(jià)值和權(quán)益。

2022年末，杭州互聯(lián)網(wǎng)法院審理了一起因NFT數(shù)字藏品交易引發(fā)的信息網(wǎng)絡(luò)買(mǎi)賣(mài)合同糾紛案。法院在該案判決中明確了NFT數(shù)字藏品具有價(jià)值性、稀缺性、可支配性、可交易性等財(cái)產(chǎn)權(quán)客體特征，同時(shí)還具有網(wǎng)絡(luò)虛擬性、技術(shù)性等網(wǎng)絡(luò)虛擬財(cái)產(chǎn)特有屬性，屬于網(wǎng)絡(luò)虛擬財(cái)產(chǎn)，應(yīng)當(dāng)受我國(guó)法律保護(hù)。在NFT數(shù)字藏品交易符合信息網(wǎng)絡(luò)買(mǎi)賣(mài)合同表現(xiàn)形式的情況下，可參照適用我國(guó)法律關(guān)于信息網(wǎng)絡(luò)買(mǎi)賣(mài)合同的相關(guān)規(guī)定予以規(guī)制。在此基礎(chǔ)上，法院進(jìn)一步認(rèn)為NFT交易表現(xiàn)為通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)信息銷(xiāo)售數(shù)字商品的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，屬于電子商務(wù)范疇，應(yīng)受《電子商務(wù)法》的規(guī)制。即NFT作為一種數(shù)字商品，有關(guān)它的交易并不違反當(dāng)前法律、法規(guī)的強(qiáng)制性規(guī)定，二級(jí)市場(chǎng)的存在是合法的。

此外，浙江某法院也受理了一起因數(shù)字藏品鏈下交易引發(fā)的信息網(wǎng)絡(luò)買(mǎi)賣(mài)合同糾紛案。涉案雙方試圖繞開(kāi)交易平臺(tái)，私下買(mǎi)賣(mài)數(shù)字藏品。在判決書(shū)中，法院雖然肯定了原告和被告之間的信息網(wǎng)絡(luò)買(mǎi)賣(mài)合同關(guān)系合法有效，應(yīng)受到法律保護(hù)；但鑒于交易標(biāo)的NFT數(shù)字藏品系特殊的網(wǎng)絡(luò)虛擬財(cái)產(chǎn)，屬于受法律保護(hù)的財(cái)產(chǎn)權(quán)客體范疇，需要依附于網(wǎng)絡(luò)服務(wù)平臺(tái)的區(qū)塊鏈技術(shù)，其所有權(quán)轉(zhuǎn)移具有一定的受限性，進(jìn)而解除了當(dāng)事人的鏈下交易合同。鏈下交易（或場(chǎng)外交易）無(wú)疑是一種規(guī)避限制、違反規(guī)則的操作。這一案例也表示法院的裁判尺度與業(yè)內(nèi)共識(shí)及規(guī)范是相當(dāng)接近的，在沒(méi)有明確法律規(guī)定的情況下，司法判決也尊重了行業(yè)慣例。

結(jié)合上述兩個(gè)案件可以發(fā)現(xiàn)，權(quán)力機(jī)關(guān)對(duì)NFT這一新生事物并不排斥，可能在并不久遠(yuǎn)的未來(lái)就會(huì)有更為詳細(xì)、完備的規(guī)范出臺(tái)，為NFT市場(chǎng)的良性發(fā)展保駕護(hù)航。

張?jiān)蒲啾本┙鹫\(chéng)同達(dá)（上海）律師事務(wù)所合伙人，上海律協(xié)外事委員會(huì)委員、一帶一路業(yè)務(wù)研究委員會(huì)副主任，最高人民檢察院民事行政案件咨詢專(zhuān)家業(yè)務(wù)方向：并購(gòu)與重組、證券與資本市場(chǎng)、訴訟與仲裁

商子承

北京金誠(chéng)同達(dá)（上海）律師事務(wù)所實(shí)習(xí)人員